2023年8月27日，证监会在官网发布《证监会统筹一二级市场平衡 优化IPO、再融资监管安排》（以下简称“8·27新政”）牛金所，距今已满两年时间。尽管2024年“9·24”行情以来A股市场回暖明显，但IPO（首次公开募股）收紧态势仍然没有明显放松。
据Choice（东方财富旗下智能金融数据品牌）数据统计，2025年以来，截至8月22日，券商投行获首发承销保荐收入30.8亿元，同比增长22.6%，仍在近年低位徘徊。
《每日经济新闻》记者注意到，虽然目前行业只是初步显露触底回升的迹象，但随着二级市场持续走高，一些投行人士的信心开始恢复。所谓“春江水暖鸭先知”，据业内最近反馈，投行人才市场需求已经有所回暖，尤其是手中有资源的承揽岗位。此外，几家头部券商投行业务条线涨薪的消息也在业内广为流传。
业内反馈：投行人才需求趋于回暖
近年来，随着裁员降薪、加强考核、业务转型，各大券商投行纷纷进入“自救模式”，人员净流出在所难免。
所谓“春江水暖鸭先知”，前期曾陷入“冰点”的券商投行人才市场开始解冻。最近，一些金融猎头人士向记者表示，目前能感受到投行人才市场需求趋于回暖。
“确实能感到券商对投行人才的需求又逐渐多了起来牛金所，尤其是手中有资源的承揽岗位，股和债的方向都有。”某猎头机构相关负责人日前向《每日经济新闻》记者表示。
“我也听说了，现在投行人员缺口又有了。”华东某中型券商资深投行人士告诉记者，“预计懂新兴产业的保代可能更受欢迎。”
事实上，相比债券、并购方向的高端投行业务人才一直颇受市场欢迎，股权方向的人才近年来则一度遇冷。从行业基本面来看，目前投行招聘需求回升并非完全是一种人才储备行为。多项统计数据显示，2025年以来券商A股投行业务较2024年的低点确实有所回温。
据Choice数据统计，2025年以来，截至8月22日，A股市场总共上市66只新股，同比增加10只，与此同时，IPO审核通过数量总共为45只，2024年同期为35只。
此外，2025年以来，券商投行的IPO业务收入也触底回升。据Choice数据统计，截至目前，券商投行获首发承销保荐收入30.8亿元，同比增长22.6%。
与A股市场相比，年内港股IPO回升趋势更为明显，这也拉动对相关人才的需求。记者日前在猎聘看到多家券商发布的港股市场投行岗位，既有港股方向的股权承做岗，也有港股方向的业务岗。
另外值得关注的是牛金所，此前受IPO大幅收缩影响，各券商的投行岗位面临较大降薪压力，业内充斥着大量降薪的消息。而近期，几家头部券商投行业务条线涨薪的消息开始在业内流传。某业内人士日前表示，近期听说某头部券商投行条线的薪酬又涨回去了一些。
不过，上述中型券商资深投行人士认为：“目前投行涨薪应该不是行业普涨，毕竟创收还不太行。”此外，上述猎头机构相关负责人反馈，目前投行人才需求主要集中在一些大机构。
投行人士：行业尚处于弱复苏阶段
根据以往经验，随着A股二级市场持续回升，券商投行业务回暖将可以预期。不过，《每日经济新闻》记者在最近采访中发现，各券商投行人士对目前投行业务恢复形势仍然有较大分歧。
某券商投行股权业务人士认为，现在投行回暖的趋势还有待观察，“（趋势）很难说，目前还没有看到政策放开，A股IPO的发行量也没有出现边际变化”。
“目前应该是在行业底部，但具体多久能回暖，估计还要看二级市场，政策现在对二级市场比较呵护。毕竟如果二级市场不行，一级市场也很难好。”该投行股权业务人士进一步表示。
谈及近期市场走牛对券商业务的影响，某头部券商资深保代告诉记者：“与二级市场强相关的经纪、证金业务直接大幅受益，虽然投行也触底了，但还不明显。目前，国内IPO审核尚未放松。按照之前监管一二级市场动态调节的说法，未来IPO可能会有所复苏，但也不好说。”
需要指出的是，2025年以来，尽管多项A股市场IPO数据同比有所恢复，但是相比此前高点仍有明显差距。据Choice数据统计，2025年以来，A股市场总共上市66只新股；而2023年同期上市新股总共多达237只。
值得一提的是，一些头部券商2025年IPO市场表现“低于预期”。据Choice数据，截至目前，中信证券、国泰海通、华泰证券等头部券商年内首发承销保荐收入同比出现下降。中信建投、中金公司则在2024年低基数上有所回升，而距离2023年同期仍有较大差距。
此外，在IPO前置阶段，年内已有186家IPO申报辅导备案被登记受理，同比下滑超过20%，这就显示目前监管部门仍然严把IPO入口关。
事实上，历史上，A股市场也存在行情走牛，但IPO仍在“冰点”的时期。例如，2013年，A股创业板正式步入牛市，全年创业板指数大涨83%，而当年IPO基本处于暂停状态。随着市场从2014年起迎来一轮牛市，IPO在2013年末开闸后出现快速复苏。2015年全年A股上市新股达到214只，创下2012年以来新高。
虽然“8·27新政”以来IPO持续收紧的态势仍然没有明显放松，但是人才始终是投行的核心生产力。记者在最近采访中感受到，面对二级市场步入牛途，一些投行人士的信心有所恢复。
在上述券商投行股权业务人士看来：“现在产业升级路径转向创新驱动、科技驱动的趋势明确牛金所，但这些新兴产业的风险比较大，是银行贷款不能承受的，所以现在政策希望股市有长牛，这样才能源源不断地吸引资金向资本市场流动，进而形成一二级市场协同发展。”
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